IR & ESG
SUPPLIERS
May 2021
In a difficult 2020, no interruption in Italgas growth path
Despite the challenging operating context, in 2020 Italgas continued its transformation path by deploying
record investments. As a result, it posted growth in all KPIs, while maintaining a solid financial profile.
The sound set of results, in line with the Plan’s targets for 2020, provides the basis for an attractive
shareholder remuneration. The Shareholders’ Meeting approved the distribution of a dividend of 0.277 eurosper share, up 8.2% compared to that of 2019. The positive trend of operational improvement was confirmed by the numbers of 1Q 2021 reported in May.
In 2020, Italgas achieved P&L results that demonstrate the effectiveness of the strategic choices made in the recent past, having strongly embraced a plan of technological innovation and profound digital transformation that has enabled the Group to pursue its investment program even in a particularly challenging context.
In a scenario conditioned by anti-Covid restrictions and lower tariffs of the new regulatory period, which has begun on January 1, 2020, Italgas nevertheless achieved a significant increase at operating level, as proven by the 7.0% increase recorded in adjusted EBITDA compared to last year.
Such a result was primarily driven by the 6.0% increase in adjusted Revenues, which reached €1,333.8mn despite the tariff reductions introduced by ARERA Resolution 570/2019 for the 2020-2025 period. Revenues benefit in particular from the full consolidation for 12 months of Toscana Energia, which until the third quarter of 2019 was consolidated with the equity method. Operating expenses were up 3.4%, when including Toscana Energia in the new scope. But, on a like-for-like basis, opex declined by 6%.
Adjusted Operating Profit, which reached €546.8mn, also increased by 6% compared to 2019, against a net change in depreciation and amortization of €33.1mn compared to 2019. Higher depreciation and amortization due to the investments made (€27.6 mn) and the full-year consolidation of Toscana Energia (€32.4 mn), were partly offset by lower depreciation and amortization for the installation of new smart meters (€17.7 mn), as the program is coming to an end.
Adjusted Group Net Profit amounted to €345.4mn, in line with the 2019 figure (+0.1%), as liability management operations have brought the cost of debt below 1%.
Record amount of Capex despite the pandemic
Cash generation is up by 4.3% compared to the previous year; the record level of capital expenditure as well as the Italgas desire to support its supply chain in a sensitive time for the whole economy led to a slight increase in Financial Debt. The financial structure remains solid and efficient.
Nonostante i mesi di severo lockdown imposti per contenere la pandemia, grazie agli innovativi sistemi di tecnologia adottati nel 2020 Italgas ha comunque potuto realizzare investimenti tecnici per 777,5 milioni di euro: un ammontare che rappresenta il massimo storico per il Gruppo e che segna un aumento del 5,1% rispetto al livello del 2019 e del 106% rispetto a quello del 2016.
Il mix vede una forte concentrazione nell’area della distribuzione, cui è stato dedicato circa il 73% della spesa totale per investimenti. In particolare, i 455,8 mln € (vs 360,6 mln € nel 2019) focalizzati su sviluppo e manutenzione della rete hanno permesso di posare 905 km di nuove condotte, di cui 334 km in Sardegna (dove complessivamente a fine 2020 sono stati realizzati 806 km, su un totale previsto di circa 1.100 km). Anche gli investimenti per la digitalizzazione delle reti, pari a 84,9 mln€, hanno visto un aumento di 45,2 mln € rispetto al 2019.
Con il completamento ormai prossimo del piano di sostituzione dei contatori tradizionaligli investimenti di misura sono invece risultati in diminuzione del 32,7% rispetto al 2019 (-58,7 mln €). Nel corso del 2020, nonostante le limitazioni per l’ingresso nelle abitazioni, Italgas ha comunque installato 1,22 milioni nuovi smart meters, di cui 0,79 milioni relativi alla sostituzione dei contatori tradizionali, escludendo le partecipate.
L’importante piano di investimenti realizzato ha interamente assorbito il Cash Flow da attività operative 2020, pari a 745,0 mln € e in crescita del 4,3% rispetto al 2019 nonostante una variazione del circolante negativa per 110,8 mln € (+20,9 mln € nel 2019). Dopo le operazioni di M&A, il flusso di cassa netto risulta negativo per 14,0 mln€. Considerando il pagamento dei dividendi per l’esercizio 2019 (207,1 mln €) e variazione di 25,7 mln€ dei debiti finanziari ex IFRS 16, l’Indebitamento Finanziario Netto mostra quindi un incremento di 251,2 mln€, attestandosi a 4.736,5 milioni di euro. Al netto di tale effetto, l’Indebitamento Finanziario netto si attesta a 4.660,2 milioni di euro (4.410,6 milioni di euro al 31 dicembre 2019, +249,6 milioni di euro).
Il Gruppo presenta una struttura di indebitamento solida ed efficiente, con l’86,5% del debito concentrato sul tasso fisso e nessuna esigenza di rifinanziamento prima del 2022. Italgas dispone inoltre di linee di credito committed non utilizzate per un importo pari a 500 milioni con scadenza nell’ottobre 2021. Il costo del debito, sotto all’1%, risulta uno dei più contenuti del settore.
Alla luce dei solidi fondamentali, l’Assemblea degli Azionisti ha approvato la distribuzione di un dividendo pari 0,277 euro per azione, contro lo 0,256 del 2019 (+8,2%). Il dividendo 2020 risulta perciò in linea con la politica indicata nel Piano, nonostante le sfide dettate da un anno straordinario.